新三板“綻放”

雖說是初夏，股市的火熱卻也傳導至一度“矜持”的全國中小企業股份轉讓系統（即新三板），讓這個曾經“炙手可熱的”資本市場新兵急劇升溫，釋放耀眼光芒。截至6月23日，新三板掛牌企業數量已突破2600家，而在一年之前，這個數字尚未超800。

   去年5月刊，本刊曾以《新三板淘金記》為題，首度聚焦登陸新三板的印刷包裝行業企業，記得那一年1月24日，新三板迎來大擴容，一次性掛牌266家企業，這其中便有數家印刷包裝行業企業的身影。正是在那時，新三板這個緊接地氣（面向中小企業），被譽為“中國版納斯達克”的場外交易平臺進入了我們的視線，之后的報道，我們成功采訪了5家企業，他們是：四維傳媒、建中醫療、易豐股份、樹業環保、興港包裝。

   今年，當我們借本次報道之機再度聚焦這個新興的資本市場時，一個有些意外其實推敲之下又是意料之中的發現讓我們感到一絲欣喜：不少新面孔出現在了行業企業的登陸名單之中。據我們統計，約有30家印刷包裝行業企業在新三板掛牌（名單詳見后文，P27～28）。這一次，我們成功采訪了4家企業，他們是：金冠科技、博琳包裝、圣鋒物聯、承德天成（即天成股份）。

精明的券商們早已預見新三板的炙手可熱，早在2013年底某證券公司曾放言，5年內，“新三板”累計掛牌企業數量可達7000家左右，總市值約計1.4萬億元。雖然在此后的2014年，新三板經歷了從爆發性增長到平穩增長的“大起小落”，但步入2015年尤其第二季度，隨著股市的快速升溫甚至“過熱”，新三板再度迎來爆發性增長。從5月22日到6月23日，短短1個月的時間，在新三板掛牌的企業便增加了153家，這一前所未有的速度，可謂創下了資本市場的記錄。不難推斷，若照此速增長預言終將成真。

   在5月中旬召開的“上證2015中國股權投資論壇”上，全國中小企業股份轉讓系統有限公司董事長楊曉嘉分析了新三板呈現的7個新變化：一是市場規模由小變大，基本覆蓋了全國所有的省市自治區；二是市場的融資能力由弱變強，“小額、快速、按需”的融資特點得到了充分的顯示；三是交易由冷變熱；四是市場參與度由低變高；五是市場的拓展由窄變寬，和區域產權(股權)交易市場的聯動效應開始顯現；六是市場的覆蓋業態由細變厚；七是市場的監管由簡變實。換個角度來看，這些變化其實很好地詮釋了包括印刷包裝行業企業在內的中小企業熱衷于新三板的緣由所在。

   滿足融資剛需，意味著原本的“風雨飄搖”可以“巋然不動”，企業可以有足夠的底氣，在“活下去”的現實與“做長遠”的理想中架起通天橋。有資金、有夢想，才會有未來，新三板就是這樣一座通天橋。

   讓我們來簡要梳理一下，30家掛牌新三板的印刷包裝行業企業的基本情況。

   主營業務。瀏覽30家樣本企業的主營業務介紹，不禁讓人唏噓印刷包裝門類之繁多。舉例而言，如果按用途分類，有做醫療器械滅菌包裝產品如建中醫療，有做食品紙包裝產品如無錫綠力，有做紙包裝袋如艾錄股份，有做啤酒紙箱及酒標產品如大漢印邦，有做煙標、卡紙及瓦楞紙包裝產品如北方嘉科，還有做手提包裝紙箱袋產品如博琳包裝。如果按材質分類，有做紙包裝產品如樂彩科技、唐朝股份，有做瓦楞紙板紙箱產品如華麗包裝、興宇包裝，也有做塑料包裝產品如四平包裝、樹業環保、翔維科技，有做包裝膜、不干膠材料或信息轉移膜印刷材料如天加新材、竹林偉業、銀河激光。當然，還有不少是業務綜合發展的，像金冠科技，就跨著包裝印刷、票證印刷、商業印刷三個細分領域；四維傳媒，貫通數字出版產業鏈，服務范圍涵蓋數字內容制作、數字化綠色印刷等環節；圣鋒物聯，對焦不干膠印刷、智能標簽等專業領域。若說純粹主打“印刷”概念，當屬金冠科技、易豐股份、同里印刷、有福科技、綠之彩、報業延嘉6家企業。此外，還有的從事印刷包裝設備及器材生產，例如，印刷設備生產商大族冠華，彩色噴墨打 印機制造商樂彩科技，功能性噴墨墨水及數字印刷機供應商鴻盛數碼，噴墨印刷機生產商潤天智，自動化包裝系統供應商博柯萊，印刷版材制造商天成股份。

   上述關于類別的提法雖不一定準確，但由此至少可以直觀感受到印刷包裝行業作為配套產業的復雜性和多樣性。值得一提的是，這些掛牌企業大多擁有多項核心技術和專利技術，創新且持續創新是他們身上共同的標簽。比如圣鋒物聯在年報中披露，其在智能標簽領域的研發成果，導電油墨印刷天線超高頻電子標簽產品已測試成功，將大批量應用于防偽標簽領域。再如易豐股份，其在圖書市場上的新近創舉是，取消傳統膠印起印量限制，48小時交貨，數字印刷的周期、傳統印刷的價格，“組合拳”的背后是易豐股份自主研發的智能生產管理系統。通過技術創新舉措，做強做深主業或優勢產業，是他們戰略發展的重要路徑。

   業績表現。從2014年營業收入這項業績指標來看，1億元以上的企業有12家，其中華麗包裝以7億元營收高居榜首；5000萬元～1億元5家；2000萬元～5000萬元9家；2000萬元以下4家，其中1家營收低于1000萬元。相比上年，30家掛牌企業中的18家獲得營收增長，凈利潤增長表現則稍遜一籌，14家獲增，未及半數。由此似可推斷，企業要想成功登陸新三板，體量不一定要大，“顏值”不一定要高，甚至可以為零、為負數，但概念必須要有。這個概念不是指機構的炒作和包裝，而是企業的核心競爭力所在，并依此體現企業的投資價值。

   掛牌時間。四維傳媒是這些企業中最早掛牌的，其于2013年10月登陸新三板。另有18家企業于去年掛牌，其中6家出現在1月的大擴容陣營中；余下11家則在今年成功搶灘新三板，當然這僅是前5個月的情況，若從全年預測，反超去年，應可期待。

   屬地。縱覽掛牌企業的歸屬地不難發現，這些企業廣布于全國11個省市，既有來自民營經濟歷來活躍的長三角、環渤海、珠三角地區，也有來自正在崛起的中西部地區。具體來看：上海3家，江蘇7家，浙江1家，北京1家，天津2家，河北4家，遼寧2家，河南3家，廣東5家，福建1家，重慶1家。值得關注的是，江蘇的7家掛牌企業均出自蘇州（4家）和無錫（3家）。

   原本默默無名、融資艱難，如今名利雙收，投資機構主動上門，如此鮮明反差是不少掛牌企業的共同境遇。他們的身先垂范，亦激勵、鼓舞著更多的同行企業爭相而至。

沒有了后顧之虞的他們將更多的精力騰挪至戰略布局之中，在資本平臺上的大施拳腳，規劃未來。比如對接“互聯網+”。電商平臺建設是方向之一，像有福科技將其電商平臺的未來發展定位于，以時尚化設計、社交化營銷、個性化定制、柔性化生產、社會化物流為支柱的消費者驅動型C2B模式。按其規劃，電商平臺實現個性化需求的集中，門店兼具生產銷售及服務配送功能，如此線上線下優勢互補。四維傳媒則邁步更大，公司計劃在2015年從服務于商業資訊及出版傳媒領域，新增向以移動互聯為平臺的智慧社區建設等“互聯網+”為核心的O2O模式轉移。

   又如整合資源，調整產品結構或深耕行業市場。印刷設備商大族冠華計劃在2015年完成產品結構轉型，跨界數字印后和噴墨市場，跨界的敲門磚即是激光模切雕刻技術。紙包裝袋生產商艾錄股份的原有客戶集中在化工行業，公司在擴大產能后，將食品和醫藥行業客戶列為主要開發對象。包裝印刷商北方嘉科，為應對客戶集中帶來的經營風險，加大在煙草、醫藥、日化、電子等行業的開拓力度，與行業客戶深入合作，如與好麗友進行OEM包裝合作。

   對這些掛牌企業而言，踏上新三板或許只是開端。博琳包裝老總周博在接受本刊專訪時直陳其雄心，“我們目前的任務是練好內功，并充分利用資本市場，發展壯大，待到時機成熟，轉主板就是水到渠成的事情”。這一說法頗具代表性。正是這些雄心壯志讓我們有了更多的期待，站在新三板這個全新大舞臺上的他們，將綻放更加絢麗奪目的光芒。